優(yōu)趣匯(2177.HK)啟動招股，港股市場再添優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)，聘請森松承銷原班人馬！

6月28日，中國領(lǐng)先的品牌電商運營服務(wù)商優(yōu)趣匯正式在港公開招股，招股期為6月28日-7月5日12:00，中金公司擔(dān)任獨家保薦人。

最新的招股書顯示，本次優(yōu)趣匯擬全球發(fā)售的股份數(shù)為3069萬股股份，其中香港公開發(fā)售約占10%，國際發(fā)售股份約90%，價格區(qū)間為每股11.86-15.35港元，股份代號2177。若按招股價上限計算，公司招股后上市前的參考股份市值為18.84億港元（折合人民幣約15.67億，未考慮超額配售情況下），對應(yīng)靜態(tài)市盈率僅為14.64倍 ，市銷率僅為0.56倍。

站在行業(yè)的角度，與壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、若羽臣和凱淳股份幾家和優(yōu)趣匯規(guī)模相近的A股上市品牌電商相比，可以明顯看出優(yōu)趣匯的估值比行業(yè)平均估值水平要更具吸引力，為上市之后預(yù)留了充足的表現(xiàn)空間，同時也展示出了公司此番上市的誠意，以及回饋投資人的決心。

值得注意的是，招股書同步公開了部分基石投資者名單，碧桂園物業(yè)香港控股有限公司、小林制藥、尤妮佳株式會社認(rèn)購優(yōu)趣匯9242萬港元的等值股份。作為日系企業(yè)，也是優(yōu)趣匯的上游，小林和尤妮佳投資風(fēng)格謹(jǐn)慎，不輕易出手，此番認(rèn)購基石站臺，通過實打?qū)嵉馁Y金認(rèn)可和支持，將夯實優(yōu)趣匯在日系快消領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，繼續(xù)加深優(yōu)趣匯“小而美”“精而優(yōu)”的獨一屬性。

優(yōu)趣匯是港股市場的稀缺標(biāo)的，一方面港股上市的品牌電商僅一家，數(shù)量稀少，另一方面優(yōu)趣匯專注迅猛增長的日本快消品市場，市場定位鮮明。除此之外，優(yōu)趣匯還存在兩大亮點為拉動估值提升奠定基礎(chǔ)，值得投資人期待。

與此同時，我們看到優(yōu)趣匯聯(lián)手森松國際同款核心承銷團(tuán)“利弗莫爾證券+富途證券”王牌組合，日系美妝質(zhì)優(yōu)價美，在中國廣受認(rèn)可，優(yōu)趣匯的高成長性毋庸置疑，此次與王牌組合是否能珠聯(lián)璧合趕超森松，讓我們拭目以待�。�！

一、搶位跨境進(jìn)口品牌電商服務(wù)市場，差異化定位構(gòu)筑競爭壁壘

作為細(xì)分賽道的龍頭，優(yōu)趣匯在跨境電商領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢不可忽視。數(shù)據(jù)顯示，新興的跨境進(jìn)口品牌電商服務(wù)市場規(guī)模2014-2019年間，由40億元增長至976億元，復(fù)合年增長率為89.8%，優(yōu)趣匯已經(jīng)憑借搶位優(yōu)勢占領(lǐng)了1.6%的市場份額，名列前十二名（目前中國約有有320家跨境品牌電商），位于第一梯隊，在天貓國際經(jīng)營店鋪數(shù)量增加至26間。

疫情之下，跨境電商成為穩(wěn)外貿(mào)的重要力量，國家對行業(yè)的重視提升到新高度，行業(yè)利好再加碼。近期，國務(wù)院常務(wù)會議再次部署完善跨境電商發(fā)展支持政策，促進(jìn)跨境電商長遠(yuǎn)健康發(fā)展，強調(diào)要加大力度扶持貿(mào)易新業(yè)態(tài)、新模式發(fā)展，對行業(yè)來說無異于烈火烹油，優(yōu)趣匯作為跨境電商服務(wù)領(lǐng)域的先行者已經(jīng)站上了騰飛的賽道。政策大力支持下的板塊將有多大可能？參照近兩年新能源、半導(dǎo)體、碳中和板塊新造就了多少上市公司，乃至千億甚至萬億市值的上市公司，就可見一斑。

賽道優(yōu)勢輻射到業(yè)務(wù)表現(xiàn)上，按2019年電商渠道在中國出售的日本品牌快速消費品GMV計算，優(yōu)趣匯在中國品牌電子商務(wù)解決方案提供商中排名第一，市場份額占比5.5%。公司2019-2020年分別實現(xiàn)營收27.82億元（人民幣，單位下同）、28億元，收入規(guī)模超過壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣、凱淳股份，在已上市的品牌電商公司中處于較高水平。

但優(yōu)趣匯的空間遠(yuǎn)不止于此。。預(yù)計未來中國跨境進(jìn)口品牌電商市場還將保持兩位數(shù)的高速增長，而業(yè)內(nèi)現(xiàn)實存在的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)整合能力、專業(yè)海外客戶服務(wù)人才以及新興海外品牌孵化能力等門檻，會將一部分后來者攔在門外，優(yōu)趣匯搶跑建立起的差異化競爭壁壘，在較長一段時間內(nèi)將難以復(fù)制和超越。

二、高增值運營服務(wù)鎖住新老客戶，驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長

受消費頻次、產(chǎn)品生命周期和激烈的同類產(chǎn)品競爭影響，快消品牌非常考驗服務(wù)商的營銷創(chuàng)新和管理水準(zhǔn)，如何能夠保證優(yōu)趣匯在現(xiàn)有的競爭者中脫穎而出？

答案是高增值電商品牌運營能力，背后的關(guān)鍵在于數(shù)字技術(shù)驅(qū)動下媲美4A廣告公司的的品牌營銷和內(nèi)容生產(chǎn)能力。通過分析大量的交易與運營數(shù)據(jù)，運用AIPL及FAST等工具，優(yōu)趣匯可以高效識別及預(yù)測消費者需求和偏好，制定更具針對性的營銷策略，降低品牌的試錯成本，提高決策效率，在老品牌的維護(hù)和新品牌的孵化上這一策略都取得了顯著的效果。

就GMV而言，優(yōu)趣匯運營的資生堂海外旗艦店、蘇菲旗艦店、Moony海外旗艦店、白元旗艦店及小林海外旗艦店等在各自產(chǎn)品類別中一次或多次排名第一。強大的孵化能力也令江原道天貓國際店鋪，舒蔻、安速及牛乳石堿等多個新興品牌的復(fù)購率和營收規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。

高增值的運營效果令優(yōu)趣匯的老客戶保持著較高的忠誠度，新客戶也被持續(xù)吸引。招股書顯示，優(yōu)趣匯已經(jīng)與尤妮佳、資生堂、高絲、盛勢達(dá)及小林等40個品牌合作超過三年，合作時間最長的品牌已達(dá)到十年。同時，截止招股書更新日期公司已新引進(jìn)16個日本品牌，并協(xié)助四個日本品牌合作伙伴在中國建立電子商務(wù)健康產(chǎn)品業(yè)務(wù)線。

深度綁定既有客戶的基礎(chǔ)上，隨著新興業(yè)務(wù)的拓展，優(yōu)趣匯將不斷深化在日本美妝、個護(hù)及醫(yī)藥健康領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)業(yè)績潛力的釋放，帶動公司估值上行。

結(jié)尾

跨境進(jìn)口品牌電商服務(wù)市場廣闊，優(yōu)趣匯則掌控了該領(lǐng)域的核心資源和專業(yè)優(yōu)勢，是一家極富自身特色的公司，遠(yuǎn)景可期，且當(dāng)前估值存在明顯低估。這樣“小而美”的公司近年是港股打新市場的“心頭好”，有望享受一定的估值溢價。

轉(zhuǎn)載自格隆匯

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